Moeilijk verhandelbare aandelen

Op Euronext Brussel noteren enkele vehikels die nog nauwelijks verhandeld worden. Ik maakte volgend lijstje van (bevoorrechte) aandelen, fondsen of andere genoteerde beursvehikels laatst verhandeld voor 1 augustus 2017.

Tabel: Illiquiditeitskampioenen op Euronext Brussel (tabel op 26 september 2017 na beurs)

Naam	ISIN	Symbol	Last Price	Last Date/Time	Last Volume
BELRECA	BE0020575115	BELR	103.96	04/07/2017 16:30	9
COFINIMMO PRIV1	BE0003811289	COFP1	128.53	01/08/2016 11:30	15
COFINIMMO PRIV2	BE0003813301	COFP2	86.06	31/07/2017 16:30	20
MEDIVISION	IL0010846314	MEDV	0.010	27/06/2014 16:30	1000
MOPOLI	NL0000488153	MOP	289	31/07/2017 11:30	1
MOPOLI FOND	NL0000488161	MOPF	8206	12/04/2017 11:30	1
NR21	FR0004166155	NR21	0.900	26/03/2014 16:30	5299
ORCOBSAAR1219	XS0290764728	ORCOW	0.110	13/01/2016 09:03	130

Slechts 3 van deze beursvehikels hebben een Belgische ISIN code. We kunnen ons de vraag stellen of de notering van de overige vehikels nog wel enige zin heeft; zeker indien de laatste notering dateert van vorig jaar of nog eerder...

Cofinimmo bevoorrechte aandelen

Je vindt in deze lijst ook de twee tranches bevoorrechte aandelen respectievelijk op 30 april en 26 mei 2004 uitgegeven door Cofinimmo. Momenteel zijn er van beide tranches samen nog 685.499 stuks in omloop.  Voor deze bevoorrechte aandelen is er een vastgestelde brutocoupon (€6,37) die hoger is dan het dividend van het gewone aandeel. Overigens is het stemrecht voor beide types aandelen identiek. Op vier conversie-dagen per jaar kunnen aangemelde bevoorrechte aandelen omgezet worden in gewone aandelen.

De extreme illiquiditeit van deze bevoorrechte aandelen maakt dat de effectieve koers soms erg afwijkt van die van het gewone aandeel.  Bied- en vraagkoersen (als die er al beide zijn) liggen vaak tientallen procenten uit elkaar.

Kandidaat verkopers doen er dus goed aan om hun bevoorrechte aandelen aan te melden voor conversie. Dan kan je dagelijks vlot verkopen bij een bid/ask spread van hooguit enkele cent.

Als een onwetende erfgenaam een marktverkooporder inlegt voor de bevoorrechte Cofinimmo aandelen van vader zaliger, komen kopers die daarvoor op vinkenslag liggen, ook steeds van een kale reis thuis. Trading bots zullen immers de nodige marktkooporders inleggen, zodanig dat het limietorder slechts één aandeel toegewezen krijgt.

Vastgoedcertificaten

Vastgoedcertificaten hebben ook de reputatie om moeilijk verhandelbaar te zijn. Vergeleken met bovenstaand lijstje, valt het echter nog mee. Voor Distri-Land (nog circa 15000 cert. in omloop) was de laatste notering op 11 september. Alle overige certificaten noteerden minstens sinds voor één week, terwijl vier certificaten ook op 26 september noteren. (De tabel werd dan opgemaakt.)