Onverzadigbare kapitaalhonger van Aedifica (II)

 Aedifica is opnieuw toe aan een publieke kapitaalverhoging. Vorige kapitaalronde dateert pas van eind april tot begin mei vorig jaar. Bij deze zesde kapitaalronde is de 'deelverhouding' 1 nieuw aandeel voor 5 bestaande aandelen.

Het op te halen bedrag beloopt ruim €459 miljoen. De bijna 5.5 miljoen nieuwe aandelen worden geplaatst tegen €83.50. Daarmee is deze kapitaalronde opnieuw net iets groter dan vorige, toen het op te halen bedrag ongeveer €418 M bedroeg.

Het intekenrecht noteert op Euronext. Bij opening ging de koers al fors lager (momenteel €1.65). Afhankelijk van het enthousiasme van de beleggers, noteert het recht al dan niet met een disconto t.o.v zijn theoretische waarde. Uiteraard is de koers van een intekenrecht erg volatiel. 

Dit intekenrecht (coupon 25) werd gisteren 14 oktober (na beurs) geknipt en vandaag is de KV van start gegaan. Die loopt tot 22 oktober om 16:00. Doorgaans sluiten de meeste brokers de inschrijvingen iets vroeger af, zodat de handel in het recht opdroogt en/of resterende rechten gedumpt worden. 

De plaatsing van de scrips (niet uitgeoefende rechten) volgt 's anderendaags op vrijdag 23 oktober. De notering van Aedifica zal geschorst worden tijdens die veiling en pas hernemen nadat de veilingresultaten in een persbericht zullen gepubliceerd worden.

Overzicht van de publieke kapitaalverhogingen

Aedifica kapitaalverhogingen
Datum	Deelverhouding		Percentage	Uitgifte Koers	Opgehaald bedrag	Aantal nieuwe  aandelen
	Nieuwe	Bestaande
okt/10	2	5	40.0%	€  33.45	€    67,300,000	2,015,000
nov-12	3	8	37.5%	€  37.00	€   100,000,000	2,703,000
jun-15	2	7	28.6%	€  49.00	€   153,000,000	3,123,000
mrt/17	1	4	25.0%	€  61.00	€   219,300,000	3,600,000
mei/19	1	3	33.3%	€  68.00	€   418,005,656	6,147,142
okt/20	1	5	20.0%	€  83.50	€   459,197,646	5,499,373

Opeenvolgende kapitaalrondes verlopen bij een stelselmatig oplopende inschrijvingsprijs. Eigenlijk is dit geruststellend, want dit is een duidelijke indicatie van waardecreatie. Ook het feit dat Aedifica systematisch noteert met een premie t.o.v de intrinsieke waarde, werkt dit in de hand.

Wie dus het woord 'vewatering' in de mond neemt, heeft een agenda van onterechte paniekzaaierij.

Dividend

Voorafgaand aan de kapitaalverhoging werd ook coupon 26, het pro-rata dividend voor de bestaande aandelen onthecht. Rekening houdend daarmee, bedraagt de theoretische ex-recht koers (TERP) van Aedifica bij opening op 15 oktober €94.56. In dit perspectief bedraagt de korting van de inschrijvingsprijs 11.7%, zoals ook vermeld in het persbericht en het prospectus, die op de site van Aedifica kunnen gelezen of gedownload worden. 

Update 23 oktober

Aedifica deelt in een persbericht mee dat tijdens de (korte) intekenperiode de aandeelhouders 83.65% van de inschrijvingsrechten hebben uitgeoefend, goed voor 4,600,021 nieuwe aandelen.

De veilingopbrengst van de scrips bedraagt €0.49. Dat is lager dan de slotkoers (€0.65) van gisteren 22 oktober, maar wel veel hoger dan de laagste notering (€0.241 rond het middaguur).

Met de 16.35% van de rechten die als scrips geveild werden, hebben de kopers zich ertoe verbonden om de overblijvende 899.352 aandelen te verwerven tegen dezelfde voorwaarden. Daarmee is de grootste publieke kapitaalverhoging ooit van een GVV afgerond.

De beurshandel in het aandeel is hernomen om 16:15. Na een zwakke start herstelde de koers om af te sluiten op €88. Dat is een miniem verlies (€ -0.30) tov gisteren.