De trieste balans van 2022

 De gereglementeerde vastgoedvennootschappen (GVV'n) eindigen 2022 boven hun dieptepunt van het jaar. Wat poets- en oplapwerk is het laatste wat we dit jaar onder ogen kregen. De balans oogt niet fraai.

Geen overtuigend signaal van duurzaam herstel

Midden oktober dipte de Bel Real Estate index (beursgenoteerde vastgoedbedrijven genoteerd op Euronext Brussel (met ISIN: BE0004643848) ve) tot net boven 750. Van eind augustus tot begin oktober ging de Bel Real Estate index compleet onderuit. 

VGP lanceert een publieke kapitaalverhoging met inschrijvingsrecht

VGP begint vandaag de publieke kapitaalverhoging met inschrijvingsrecht die gisteren aangekondigd werd. Een totaal van van 5.458.262 nieuwe aandelen voor een opbrengst van  €302.933.541 zullen geplaatst worden.

De beren blijven baas

Of de GVV'n laatste paar dagen iets herstellen of verder terrein verliezen doet in het bredere plaatje weinig terzake. De beren blijven baas. De Bel-Real-Estate index (ISIN: BE0004643848) verliest sings begin 2022 momenteel 37.07% (data van vrijdag 21/10). Enkel t.o.v vorige week zien we een bescheiden groen cijfer. Aangezien de inflatie in de eurozone verder oploopt, zal de ECB niet meteen van koers veranderen. De rente zal nog geruime tijd blijven stijgen. Ook voor de GVV'n liggen er dus nog moeilijke dagen in het verschiet.

Vastgoedaandelen ronden huiveringwekkend kwartaal af met een berenmarktrally

De GVV'n en overige vastgoedaandelen hebben er een huiveringwekkend kwartaal opzitten. Bodemkoersen volgden mekaar op en de hele sector zakte als een pudding in elkaar. Dit is ongetwijfeld het slechtste kwartaal sinds de beurscrisis van 2008.

Benchmark van de vastgoedaandelen t.o.v de BEL20 (update)

Euronext heeft de index van de Belgische genoteerde vastgoedvennootschappen "BEREP" vervangen door een bredere index 'BERE' van op Euronext Brussel genoteerde vastgoed-ondernemingen. Interessant is om na te gaan hoe deze nieuwe index presteert in vergelijking met de BEL-20.

Overname Befimmo nu onvoorwaardelijk

De termijn waarbinnen aandeelhouders konden ingaan op het overnamebod is inmiddels afgelopen. De Belgische biedmaatschappij "Alexandrite Monnet Belgian Bidco" van de Canadese groep 'Brookfield' heeft daarbij 79,86% van de aandelen in handen gekregen. 

Afglijdende koers-winst verhoudingen en private plaatsingen

De GVV'n ontsnappen duidelijk niet aan de algemene beursmalaise sinds het begin van 2022. Het vooruitzicht op een eerste verhoging van de korte-termijnrente, heeft de rentevoeten voor hypothecaire kredieten bedrijfsobligaties alvast de hoogte ingejaagd. De opgelopen inflatie betekent een duidelijke trendbreuk met de decennialange milde inflatie en afkalvende rentevoeten. De negatieve rente op staatsobligaties van de beste debiteurs behoort intussen ook tot het verleden.

Keuzedividenden

Verschillende GVV'n bieden hun aandeelhouders een keuzedividend aan. Daarbij kan je voor een aantal coupons een nieuw aandeel verwerven. Deze nieuwe aandelen zijn doorgaans fungibel: ze zijn meteen dividendgerechtigd vanaf het begin van het boekjaar.

Nog vier vastgoedcertificaten

 Als we de liquidatievehikels buiten beschouwing laten, noteren op de fixingmarkt nu nog vier vastgoedcertificaten. Eerdere artikels hadden het bijna steevast over verkoopsprocedures en liquidatie-uitkeringen. Nu passeren de overblijvers nog eens de revue.

Performantie van de Belgische Gereglementeerde vastgoedvennootschappen.

Het netto dividend rendement is wat voor de belegger het meest zichtbaar is. Daarnaast kan de performantie van GVV'n ook volgens een andere maatstaf gemeten worden. Los van het beursparcours waarop je al dan niet tevreden op kan terugblikken, is er ook het rendement op het eigen en op het totale vermogen.

Benchmark van Beursgenoteerd vastgoed ten opzichte van de BEL20 index

Euronext heeft de index van de Belgische genoteerde vastgoedvennootschappen "BEREP" vervangen door een bredere index 'BERE' van op Euronext Brussel genoteerde vastgoed-ondernemingen. Interessant is om na te gaan hoe deze nieuwe index presteert in vergelijking met de BEL-20.

Speculatieve premies smelten weg

Het terugschroeven van de aankopen van obligaties door de FED ('tapering') en een mogelijk snel volgende renteverhoging ('lift-off') heeft meegebracht dat de dollar enkele procenten hoger is gegaan, ondanks een structureel hoge inflatie. Dat werkt op zijn beurt uiteraard de inflatie in de eurozone in de hand, vooral dan wat olieproducten en ingevoerde grondstoffen betreft.