Snelle kapitaalverhoging bij QRF

Tussen 2 en 8 oktober heeft QRF een kapitaalverhoging doorgevoerd met inschrijvingsrecht voor de bestaande aandeelhouders.

De procedure was ongewoon en snel. De interim coupon (twv €0.65) en het inschrijvingsrecht werden op 1 oktober onthecht. Daags voordien was het Informatiedocument bij de FSMA neergelegd. Het persbericht werd ook nog op 30 september gepubliceerd op de site van QRF. De inschrijving ging in op 2 oktober en werd al op 8 oktober om 15:00 afgesloten. Dat waren net geen 5 volledige bankwerkdagen.

Per drie inschrijvingsrechten kon op één nieuw QRF aandeel ingeschreven worden tegen €9.62. Rekening houdend met de interim coupon, betekent deze inschrijvingskoers nagenoeg geen disconto t.o.v de beursnotering daags voor de kapitaalverhoging. Het inschrijvingsrecht werd niet genoteerd. 

Niet uitgeoefende rechten werden toegekend aan FORT & PORT WAREHOUSES NV (een vennootschap uit de Katoen Natie-groep), die zich ertoe verbonden heeft toe te treden tot het kapitaal van QRF a rato van de niet uitgeoefende rechten.

Deze voorwaarden doen eerder denken aan een private plaatsing:

• geen of bijna geen korting t.o.v de beurskoers;
• een snelle procedure;
• de verbintenis van een grote nieuwe aandeelhouder 

maar een private plaatsing is beperkt tot 10% nieuw kapitaal. Met 33.3% nieuwe aandelen gaat QRF daar ruim boven, vandaar een verplichte publieke procedure. De Belegger stond eerder weigerachtig t.o.v de kapitaalverhoging maar bevestigde wel het 'houden' advies voor het aandeel.

Uiteindelijk werden slechts 51.2% van de inschrijvingsrechten benut. Met 12.2% aandelen wordt Fort& Port warehouses uit de Katoennatie groep dus meteen een grote aandeelhouder van QRF. De Familie Van Moerkerke blijft met 30.4% de referentie-aandeelhouder. Axa is nog voor 6.1% aandeelhouder.

De free-float daalt na deze kapitaalverhoging tot 51.3%.

Het verslag van de RvB vermeldt een aangepaste IFRS netto actiefwaarde van €13.53/aandeel. Dit houdt rekening met de onthechte coupon (die echter pas in mei 2026 wordt uitbetaald). Een EPRA conforme netto actiefwaarde werd niet meegedeeld. 

De lijst met 15 nieuwe panden werd in het persbericht meegedeeld. Ze zijn gelegen in Antwerpen, Brussel, Gent, Hasselt, Luik, Namen, Roeselare en Turnhout. Alle panden zijn verhuurd, maar enkele daarvan worden niet strategisch beschouwd en komen voor herverkoop in aanmerking.

Daarnaast koopt QRF ook het nog te renoveren Feest en Cultuurpaleis te Oostende, dat reeds in 2007 werd omgebouwd tot een binnenstedelijk winkelcomplex. Na oplevering van de werken in het tweede kwartaal van 2026 zal de contractuele huur van het complex €1,3 M bedragen en de totale investeringskost voor QRF (acquisitie- en herontwikkelingskost) €16,25 M. In de tussenperiode vanaf oktober 2025 bedragen de contractuele huren €0,6 M.