Ascencio: kapitaalverhoging met inschrijvingsrecht

Ascencio is nog steeds de kleinste bevak die in het retail segment investeert. Een belangrijk deel van het patrimonium zijn de supermarkten van Mestdagh (of ook Champion en Super-M). Deze keten is vooral in Wallonië erg verspreid, wat ook een concentratie aan activa in het zuiden van het land impliceert.

Basilix

Het ‘jongste’ van de vastgoedcertificaten van winkelcentra is intussen ook aan zijn twintigste boekjaar toe. Bij het laatste jaarverslag werden enkele cijfers toegelicht. Het winkelcentrum heeft momenteel een bankschuld van iets meer dan € 2 miljoen. Er is een restschuld voor de renovatie van 2004 die nog dit jaar volledig afbetaald wordt. De terugbetalingen van de overige investeringskredieten voor de dakrenovatie van 2012 lopen nog tot 2023. Het totaalbedrag van de bankschulden bedraagt momenteel iets meer dan €15 per certificaat. Dit nauwelijks meer dan de helft van het brutobedrag van de jaarlijks uitgekeerde coupon. In het verslag van de algemene vergadering eist het juridisch steekspel met Redevco, de maatschappij boven ex-huurder C&A de meeste aandacht op.

Vastgoedcertificaten sluiten 2013 af met een rally

De Petercam returnindex van de vatgoedcertificaten (BRECS) sluit 2013 af op een historisch maximum. Tegelijk heeft het couponrendement voor het eerst sedert oktober 2011 opnieuw (net) onder 6% postgevat.

Prestatie van de vastgoedbevaks in 2013

Gert De Mesure heeft vandaag een mooi overzicht gepresenteerd van de jaarprestatie van de verschillende vastgoedbevaks.

Premies en discounts ten opzichte van de netto activa waarde (NAV) lopen uiteen van -12.2% voor Befimmo tot +66.5% voor WDP. Daarbij wordt niet aangeraden om WDP dan maar te verkopen om een positie in Befimmo te nemen.

Klein maar dapper

Een erkende anomalie van de aandelenmarkt is dat over de lange termijn aandelen van kleine en/of middelgrote bedrijven het beter doen dan die van grote ondernemingen. Dit is één van de twee persistente markt-inefficiënties die door Eugene Fama (één van de Nobelprijs laureaten voor economie in 2013) werden geïdentificeerd ten opzichte van zijn "efficiënte markt hypothese" en capital asset pricing model (CAPM). (Zie onderstaande referentielinks.)

Vastgoedcertificaten: een markt met twee versnellingen

Het is hier al herhaaldelijk aan bod gekomen hoe de certificaten van commercieel vastgoed stuk voor stuk boven hun uitgiftekoers noteren, terwijl de kantoorcertificaten in het beste geval nog ongeveer de helft daarvan halen ...

Stijgende rentevoeten laten vastgoedcertificaten nog ongemoeid

Het is intussen onmiskenbaar dat de rentevoeten het dieptepunt achter zich gelaten hebben. Ondanks alle 'quantitative easing' van de FED, is de rente op de "10-year treasury" opgelopen tot dicht bij 3%. Pas sinds vrijdag lijkt de opwaartse rentetendens even tot staan gebracht, met dank aan het afwenden van de spanning rond Syrië. Dat Larry Summers zijn kandidatuur voor het FED voorzitterschap heeft ingetrokken, helpt eveneens. Ook in Europa is de tendens van de rentevoeten eerder stijgend. Rentegevoelige economische sectoren hebben daar meer last van dan andere.

BRECS index opnieuw richting top

De Petercam returnindex van de Belgische vastgoedcertificaten (BRECS) stoomt opnieuw op richting het topniveau van oktober 2011. De hausse werd toen vooral gedragen door het de zustercertificaten Woluwe Shopping en Woluwe Uitbreiding en de speculatieve koersklim van Westland Shopping en Westland 2004.

Handel op zomers ritme

Als veel beleggers met verlof zijn, gaat de handel in vastgoedcertificaten door op zomers ritme. De dagomzet  zakt drastisch terug. Orderboeken zijn minder gestoffeerd en het risico op willekeurige koerspieken en onvoorziene uitschuivers is hoger dan normaal. Hierbij het tabelletje met de laatste noteringen van vandaag:

Vastgoedcertificaten goedgeluimd de vakantie tegemoet

Het eerste semester van 2013 hebben de vastgoedcertificaten een inhaalbeweging ingezet na een belabberd 2012. Bij de laatste notering op 20 juni heeft de Petercam BRECS returnindex opnieuw de kaap van de 70.000 gerond. Het rendement is tot 6% teruggevallen. Daar kunnen obligatiehouders alleen maar van dromen.