Euronext heeft de index van de Belgische genoteerde vastgoedvennootschappen "BEREP" vervangen door een bredere index 'BERE' van op Euronext Brussel genoteerde vastgoed-ondernemingen. Interessant is om na te gaan hoe deze nieuwe index presteert in vergelijking met de BEL-20.
De samenstelling van de index en de bijhorende gewichten (op 1 feb 2022) zijn opgegeven. Een eerste vaststelling is dat de weinige nog noterende vastgoedcertificaten geen deel uit maken van de index.
Er zijn verder twee bedrijven met hoofdzetel in de buurlanden. Het Luxemburgse 'Shurgard' en het Nederlandse 'Eurocommercial Properties'. Naast de gereglementeerde vastgoedvennootschappen, maken ook alle overige gerelateerde bedrijven deel uit van deze index. Je vindt dus ook VGP, Immobel, Atenor... TINC is een opvallende afwezige.
Tabel van de indexcomponenten met hun gewicht (alfabetisch)
Deze Belgian Real Estate index (BERE) is gewogen volgens beurskapitalisatie, althans wat de Belgische vastgoedondernemingen betreft. Vijf ondernemingen hebben een indexgewicht hoger dan 10% en staan samen in voor 68% van het totale gewicht. Naast de drie BEL20 componenten Aedifica, Cofinimmo en WDP zijn dat Shurgard en VGP.
Met de Top 10 kom je aan ruim 85%. De laatste tien componenten tekenen slechts voor 2.41% van het totaalgewicht. De handel in deze instrumenten is erg beperkt.
BENCHMARK
Noteringen van deze index met ticker BERE en ISIN: BE0004643848 zijn beschikbaar vanaf 4 mei 2020. De index start dan bij een openingskoers van 887 en slot op 858. Een 'educated guess' is dat de startwaarde van de index 1000 zou zijn op 31 dec 2019, zodat we nu een performantie zien over iets meer dan twee jaar, maar met data beschikbaar over 21 maanden.
De slotwaarden van de BEL20 zijn eveneens toegevoegd vanaf 4 mei. In de grafiek zijn de BEL20 waardan aangegeven op de rechteras. Het startniveau en de schaal werden aangepast zodat beide grafieken perfect vergelijkbaar zijn.
 |
| Benchmark Bel Real Estate index (rood - linkeras) t.ov. BEL20 (blauw - rechteras) |
De BEL20 index herstelt het snelst na de lockdown van maart-mei 2020. Gedurende de zomer van 2020 zet de Bel Real Estate index (BE-RE) een mooie inhaalbeweging neer. Maar de tweede lockdown maakt de voorsprong ongedaan. De BEL20 profiteert ook meer van het vooruizicht op de ontwikkeling van de COVID vaccins. BE-RE begint pas een inhaalbeweging zodra de vaccinatiecampagne goed op dreef is en de pandemie onder controle lijkt.
Als in het najaar de delta variant opgang maakt, volgt er dan ook een nieuwe terugval. Het herstel volgt niettemin snel. Sinds begin 2022 lijkt de conjunctuur wereldwijd te vertragen. Door de persistent hoge inflatie maken de centrale banken versneld komaf met de aankoop van obligaties (quantitative easing). Naar alle verwachting volgen daarna snel renteverhogingen. De hoge energieprijzen halen het consumentenvertrouwen onderuit. Zoals al vermeld in vorige posting smelten de
speculatieve premies van de vastgoedaandelen weg.
ORPEA groep
De schandalen rond een ondermaatse zorg in de franse ORPEA groep van luxe-rusthuizen versnelde de laatste week de koersinzinking. Zorgvastgoedaandelen als Aedifica, Care Property Invest en Cofinimmo gingen dag na dag tot meer dan 5% onderuit. Vandaag 8 februari lijkt daaraan een eind gekomen... of is het slechts een pauze? Dat zal ervan afhangen of ORPEA het tij kan keren en het vertrouwen herstellen.
In ieder geval is de BE-RE index sinds begin 2022 beduidend sneller gedaald dan de BEL20. Beursgenoteerd vastgoed is geen baken van stabiliteit meer.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten