Nieuwe publieke kapitaalverhoging bij Aedifica

De kapitaalhonger bij Aedifica blijft aanhouden. Na twee private plaatsingen in evenveel jaar gaat Aedifica nu opnieuw langs bij zijn aandeelhouders voor een publieke uitgifte. Er zullen 7,315,402 nieuwe aandelen uitgegeven worden voor een totaal van € 380,400,904. 

Het voorbije keuzedividend was geen onverdeeld succes met slechts circa 21% van de dividenden die in nieuwe aandelen werden omgezet. De voortdurende malaise op de markt van de gereglementeerde vastgoedvennootschappen (GVV'n) is hier uiteraard niet vreemd aan.

Het wekt dan ook geen verbazing dat de uitgiftekoers van €52 bij de nieuwe kapitaalverhoging eerder laag is. Het inschrijvingsrecht (coupon 32) werd vandaag 21 juni na beurs onthecht. Ook het pro-rata dividend (cp 33) werd onthecht, wat naar verluidt een theoretische ex-coupon koers oplevert van €61.93. 

Met 11 rechten kan je inschrijven op 2 nieuwe aandelen. De koers van het recht vind je op Euronext Brussel met ISIN code BE0970183860

De inschijvingstermijn loopt van morgen donderdag 22 juni tot donderdag 29 juni. De niet uitgeoefende rechten worden op vrijdag 30 juni geveild als scrips. Op 30 juni wordt de notering van Aedifica geschorst tijdens de veiling. Zodra het veilingresultaat bekend is, herneemt de notering.

De nieuwe aandelen worden betaald op 4 juli en zijn fungibel met de bestaande aandelen: met coupon 34 aangehecht voor het pro-rata dividend vanaf 4 juli tot einde boekjaar.  Ze worden onmiddellijk verhandelbaar. 

De opbrengst van de scrips wordt op 7 juli uitbetaald aan de hourders van niet uitgeoefende rechten.

Na de publieke kapitaalverhoging zullen de schulden dalen tot 37.4% van de eigen middelen tegenover 45% bij het begin van het boekjaar 2023.

In de marge

Aedifica maakte bij de voorstelling van de resultaten van het eerste kwartaal op 10 mei ook een overzicht van het investeringsprogramma ten bedrage van €630 M. Daartegenover staat de voorziene verkoop ten bedrage van circa €150 M in het kader van een normale portefeuillerotatie en het desinvesteren van niet-kernactiva. Een voorbeeld daarvan is een aantal Finse kinderdagverblijven waarvan de verkoop eind deze maand rond zal zijn.

Koersreactie

Na de aankondiging ging de koers van Aedifica vandaag onderuit op Euronext Brussel. Het verlies loopt op tot €2.70 of 4.23% bij een slotkoers van €61.15. Nochtans vermeldt het persbericht ivm de kapitaalverhoging duidelijk dat de coupons 32 (inschrijvingsrecht) en 33 (pro-rata dividend) pas na beurs onthecht worden. Een aantal investeerders stemt dus met de voeten. De uitgifte ver beneden de koersen van de afgelopen jaren, wordt op geen gejuich onthaald. Dit is dan ook de eerste keer dat nieuwe aandelen worden uitgegeven met inschrijvingskoers onder de (EPRA NAV) waarde per aandeel. Bijgevolg is het nu geen journalistieke overdrijving om het te hebben over een "verwatering van meer dan 18%".

Nota's

Het PB ivm de kapitaalverhoging houdt rekening met een coupon 33 van €1.92 onthecht op 21 juni na beurs en een coupon 34 van €1.88 aangehecht. Beide zullen uitbetaald worden in mei 2024.

Het rekenblad voor de waarde van het inschrijvingsrecht vind je hier. De getallen in zwart kan je naar hartelust aanpassen. De getallen in rood zijn rekenresultaten.

Een overzicht van de publieke KV:

Publieke kapitaalverhogingen van Aedifica
Datum	Deelverhouding		Percentage	Uitgifte Koers	Opgehaald bedrag	Aantal nieuwe  aandelen
	Nieuwe	Bestaande
okt/10	2	5	40.0%	€ 33.45	€ 67,300,000	2,015,000
Nov-12	3	8	37.5%	€ 37.00	€ 100,000,000	2,703,000
Jun-15	2	7	28.6%	€ 49.00	€ 153,000,000	3,123,000
mrt/17	1	4	25.0%	€ 61.00	€ 219,300,000	3,600,000
mei/19	1	3	33.3%	€ 68.00	€ 418,005,656	6,147,142
okt/20	1	5	20.0%	€ 83.50	€ 459,197,646	5,499,373
Jun-23	2	11	18.2%	€ 52.00	€ 380,400,904	7,315,402

 

Update van 30 juni: Afsluiting van KV na veiling van scrips

Vanmorgen heeft Aedifica in een persbericht te kennen gegeven dat 81.87% van de inschrijvingsrechten uitgeoefend werden. Gisteren was de koers van AED reeds opgelopen tot €55.15 bij het slot, waarbij het inschrijvingsrecht voor het eerst een aanzienlijke remonte kon neerzetten.

De veiling van de rechten verliep vlot en in een volgend PB werd om 2 uur meegedeeld dat de inschrijving op de KV volledig rond was. De scrips werden uiteindelijk geveild tegen €0.72 wat opnieuw aanzienlijk hoger was dan de slotkoers  (€0.42) van gisteren. Dat waardeerde het Aedifica aandeel op €55.96. (Impliciet al 1.47% boven de slotkoers van gisteren.)

Beurshandel herneemt

De handel hernam om 14:15 met een koerssprong tot €57.20 bij opening om tijdens deze korte namiddagsessie af te sluiten op €58.70.  Zoals vaak vlak na een KV, was de handel erg levendig met een volume van ruim 355 duizend stuks voor een waarde van bijna €22 M. De beleggers hebben in de loop van de inscrhijvingstermijn bange momenten beleefd (zie ook de posting "Sjacheren met en shortselling van inschrijvingsrechten") maar kunnen nu opgelucht ademhalen.