Nieuws-sprokkels over vastgoedcertificaten

De bloedarmoede bij de vastgoedcertificaten laat zich al enkele jaren voelen. Er zijn geen nieuwe uitgiftes meer en de bestaande certificaten worden elk op beurt geliquideerd. Er is wel een groot verschil tussen een ‘uitvaart eerste klasse’ en een ‘anonieme begrafenis’.

Vastgoedcertificaten sluiten 2013 af met een rally

De Petercam returnindex van de vatgoedcertificaten (BRECS) sluit 2013 af op een historisch maximum. Tegelijk heeft het couponrendement voor het eerst sedert oktober 2011 opnieuw (net) onder 6% postgevat.

Stijgende rentevoeten laten vastgoedcertificaten nog ongemoeid

Het is intussen onmiskenbaar dat de rentevoeten het dieptepunt achter zich gelaten hebben. Ondanks alle 'quantitative easing' van de FED, is de rente op de "10-year treasury" opgelopen tot dicht bij 3%. Pas sinds vrijdag lijkt de opwaartse rentetendens even tot staan gebracht, met dank aan het afwenden van de spanning rond Syrië. Dat Larry Summers zijn kandidatuur voor het FED voorzitterschap heeft ingetrokken, helpt eveneens. Ook in Europa is de tendens van de rentevoeten eerder stijgend. Rentegevoelige economische sectoren hebben daar meer last van dan andere.

Handel op zomers ritme

Als veel beleggers met verlof zijn, gaat de handel in vastgoedcertificaten door op zomers ritme. De dagomzet  zakt drastisch terug. Orderboeken zijn minder gestoffeerd en het risico op willekeurige koerspieken en onvoorziene uitschuivers is hoger dan normaal. Hierbij het tabelletje met de laatste noteringen van vandaag:

Vastgoedcertificaten vinden de weg naar boven

Als we de Petercam BRECS returnindex erbij nemen, lijken de vastgoedcertificaten opnieuw de weg naar boven gevonden te hebben. Sedert vorig artikel in april stoomt de index gestaag hoger. Op 9 mei werd opnieuw 69.000 gehaald. Dit niveau zagen we het laatst in november 2011. De grafiek maakt veel duidelijk, maar geeft uiteindelijk een gewogen gemiddelde weer.
Zoals herhaaldelijk al werd beklemtoond, zijn de shopping-mall certificaten in de BRECS absoluut dominant door hun veel hogere marktkapitalisatie. Zelfs na de liquidatie van de zustercertificaten Westland Shopping en Westland 2004 behouden de shopping certificaten hun voortrekkersrol.

Vastgoedcertificaten: uitgebodemd of niet?

Sedert de laatste posting in december heeft de Petercam BRECS returnindex van de vastgoedcertificaten een veeleer vlak verloop gekend.

BRECS returnindex (blauw, linkeras) en couponrendement in %, (rood, rechteras)

Schuchter herstel ?

Het is best mogelijk dat de vastgoedcertificaten uiteindelijk de bevaks volgen in een schuchter herstel naar het einde van 2012 toe. Maar tegelijk blijft duidelijk dat voor verschillende certificaten het leed nog niet geleden is. In onderstaande tabel de koersen van de vastgoedcertificaten op 9 november (of de laatste voorgaande notering) vergeleken met de notering een maand eerder (8 oktober of kort daarvoor) met de procentuele evolutie.